تحليل توقعات ميزانية مكتب الميزانية بالكونجرس لشهر مارس 2025 طويلة الأجل 27 مارس 2025
واشنطن – عين اليمن الحر – لجنة الميزانية الفيدرالية المسؤولة
أصدر مكتب الميزانية بالكونجرس اليوم توقعاته لميزانية مارس 2025 طويلة الأجل، والتي تستند إلى توقعاته لعشر سنوات في يناير 2025، لتظهر أن الميزانية الفيدرالية تسير في مسار غير مستدام. تُظهر التوقعات طويلة الأجل ما يلي:
سيتجاوز الدين مستويات قياسية. سيرتفع الدين الفيدرالي الذي يحمله الجمهور من 100% من الناتج المحلي الإجمالي في السنة المالية 2025 إلى 156% من الناتج المحلي الإجمالي بحلول عام 2055، أي أعلى بـ 50 نقطة مئوية من الرقم القياسي السابق.
سيرتفع العجز أكثر. سيرتفع العجز السنوي من 6.2% من الناتج المحلي الإجمالي في عام 2025 – وهو بالفعل ضعف ما كان عليه في عام 2016 – إلى 7.3% من الناتج المحلي الإجمالي بحلول عام 2055. وهذا أعلى مستوى له على الإطلاق خارج فترة الأزمة.
سيستمر الإنفاق في تجاوز الإيرادات. فقد ارتفع الإنفاق بالفعل من 20.7% إلى 23.3% من الناتج المحلي الإجمالي منذ عام 2016، ومن المتوقع أن يرتفع أكثر إلى 26.6% من الناتج المحلي الإجمالي بحلول عام 2055. ومن المتوقع أن تنمو الإيرادات من 17.1% من الناتج المحلي الإجمالي في عام 2025 إلى 18.2% في عام 2027 مع انتهاء قانون تخفيضات الضرائب والوظائف، ثم ترتفع تدريجيًا إلى 19.3% من الناتج المحلي الإجمالي في عام 2055. تاريخيًا، بلغ متوسط الإيرادات 17.3% من الناتج المحلي الإجمالي والإنفاق 21.1% من الناتج المحلي الإجمالي.
سترتفع تكاليف الفائدة بشكل كبير. ستصل تكاليف الفائدة إلى مستوى قياسي قدره 3.2% من الناتج المحلي الإجمالي هذا العام – متجاوزةً تكلفة الدفاع والرعاية الطبية – وسترتفع أكثر إلى 5.4% من الناتج المحلي الإجمالي بحلول عام 2055. وسيتجاوز متوسط سعر الفائدة على الديون معدل النمو الاقتصادي بحلول عام 2045، مما يُطلق شرارة بداية دوامة الديون.
الضمان الاجتماعي على بُعد ثماني سنوات فقط من الإفلاس. سينفد صندوق الضمان الاجتماعي للتأمين على الشيخوخة والباقين على قيد الحياة من احتياطياته بحلول عام 2033 – عندما يبلغ أصغر المتقاعدين اليوم سن السبعين – مما سيؤدي إلى خفض فوري في استحقاقاته بنسبة 24% بموجب القانون. وإذا تم دمجه مع صندوق التأمين على العجز، فسيصبح الصندوق مُفلسًا بحلول عام 2034.
من المرجح أن تُغرق التحسينات المُتحققة من العام الماضي بمزيد من الاقتراض. وتُقل توقعات نسبة الدين إلى الناتج المحلي الإجمالي لعام 2054 بمقدار 12 نقطة مئوية عن التوقعات في خط الأساس المُمدد للعام الماضي – ويعزى ذلك إلى حد كبير إلى انخفاض الإنفاق المتوقع على الفوائد، بالإضافة إلى ارتفاع الإيرادات المتوقعة. مع ذلك، فإن تمديد التخفيضات الضريبية المنتهية الصلاحية سيضيف ما يقرب من 50% من الناتج المحلي الإجمالي إلى الدين.
سيكون للديون والعجز المرتفع والمتزايد عواقب سلبية عديدة على الميزانية والاقتصاد، بما في ذلك تباطؤ نمو الدخل، وارتفاع أسعار الفائدة ومدفوعات الفائدة على الدين الوطني، وتزايد المخاطر الجيوسياسية، وعبء غير مبرر على الأجيال القادمة، وتقلص الحيز المالي للاستجابة لحالات الطوارئ، وزيادة خطر حدوث أزمة مالية.
سيتجاوز الدين مستويات قياسية
بموجب قانونه الحالي الموسع، يتوقع مكتب الميزانية في الكونجرس أن يرتفع الدين الفيدرالي الذي يحمله الجمهور من 100% من الناتج المحلي الإجمالي بنهاية السنة المالية 2025 إلى مستوى قياسي قدره 107% من الناتج المحلي الإجمالي بحلول عام 2029، و156% من الناتج المحلي الإجمالي بنهاية عام 2055. وستكون نسبة الدين المتوقعة في عام 2055 ضعف مستوى ما قبل الجائحة تقريبًا، وأكثر من ثلاثة أضعاف المتوسط التاريخي لخمسين عامًا والبالغ 50% من الناتج المحلي الإجمالي. بالقيمة الاسمية، سينمو الدين بمقدار 108 تريليونات دولار، من 30 تريليون دولار بنهاية هذا العام إلى 138 تريليون دولار بنهاية عام 2055.
تُثير توقعات مكتب الميزانية في الكونجرس على المدى الطويل قلقًا بالغًا، لكن الواقع قد يكون أكثر صعوبة. إذا مدد صانعو السياسات العمل بأحكام قانون تخفيضات الضرائب والوظائف لعام 2017 (TCJA)، فقد يؤدي ذلك إلى زيادة الدين بمقدار 40 تريليون دولار على مدى 30 عامًا، ليصل إلى أكثر من 200% من الناتج المحلي الإجمالي. كما قد تؤدي تغييرات أخرى إلى زيادة الدين بشكل أكبر.
يُصاحب هذا الدين المرتفع والمتزايد عددًا من المخاطر والتهديدات الكبيرة للميزانية والاقتصاد، وقد تكون له عواقب وخيمة. ويشير مكتب الميزانية في الكونجرس تحديدًا إلى أن ارتفاع الدين قد يُبطئ نمو الدخل والإنتاج من خلال إزاحة الاستثمار ونقل العوائد إلى الخارج. وهذا يجعل الولايات المتحدة أكثر عرضة لارتفاع أسعار الفائدة، ويُقيد الاستجابة للتهديدات الاقتصادية وتهديدات الأمن القومي، ويُضعف الثقة بالدولار كعملة احتياطية عالمية، ويزيد من خطر حدوث أزمة مالية في نهاية المطاف.
سيشهد العجز ارتفاعًا متزايدًا
انتقلَت الولايات المتحدة من إدارة ميزانية متوازنة في السنة المالية 2001 إلى اقتراض ما معدله 2.4% من الناتج المحلي الإجمالي حتى عام 2008، وأكثر من 3% من الناتج المحلي الإجمالي بحلول عام 2016، وما يُقدَّر بنحو 6.2% من الناتج المحلي الإجمالي في عام 2025. ويتوقع مكتب الميزانية في الكونجرس ارتفاع العجز إلى 7.3% من الناتج المحلي الإجمالي بحلول عام 2055، وهو ما يفوق بكثير المتوسط التاريخي لخمسين عامًا والبالغ 3.7%، وسيكون أعلى من أي وقت مضى في التاريخ الحديث باستثناء الحرب العالمية الثانية، والركود الكبير، وجائحة كوفيد-19.
بالقيمة الاسمية، سيرتفع عجز الميزانية – الذي ارتفع بالفعل من 442 مليار دولار في عام 2015 إلى 1.9 تريليون دولار متوقعة في عام 2025 – إلى 2.5 تريليون دولار بحلول عام 2035، و6.4 تريليون دولار بحلول عام 2055.
وقد ارتفعت تكاليف الفائدة بشكل كبير في السنوات الأخيرة، ومن المتوقع أن ترتفع بشكل كبير. ونتيجة لمزيج من ارتفاع الديون وارتفاع أسعار الفائدة، تضاعفت تكاليف الفائدة كنسبة من الناتج المحلي الإجمالي من 1.6 في المائة من الناتج المحلي الإجمالي في عام 2020 إلى مستوى قياسي بلغ 3.2 في المائة متوقعًا في عام 2025. والحكومة الفيدرالية
